Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ЗАО "Азербайджанские железные дороги" ("АЖД") на уровне "BBB-", отмечается в пресс-релизе агентства.
Прогноз по рейтингу – "Стабильный".
Рейтинг АЖД увязан с суверенным рейтингом Азербайджана, который владеет 100%-ой долей в компании.
Такая оценка Fitch учитывает высокую стратегическую значимость компании для экономики Азербайджана, в том числе ее позицию в транспортировке нефти и нефтепродуктов на экспорт, а также транзите грузов, которые вносят значительный вклад в экономику страны.
Кроме того, Fitch расценивает операционные связи материнской и дочерней структур, как сильные, ввиду участия правительства в тарифообразовании, планировании капитальных вложений и фондировании, в финансовой и бизнес-стратегии, а также в разработке политики общества.
В плане юридических связей Fitch ожидает, что АЖД останутся в 100% собственности государства в обозримом будущем, однако отмечает, что долг компании не имеет госгарантий. Уровень долга является относительно низким (238 млн манатов на конец 2013 года), включая три транша от BNP Paribas в размере 46 млн. манатов, которые были полностью погашены в марте 2014 года.
В настоящее время компания не планирует привлечение нового внешнего долга.
"Мы ожидаем, что валовый скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) в среднем останется на уровне около 1x в 2014-2016гг. В случае значительного увеличения внешнего долга у компании, которое не будет сопровождаться усилением государственной поддержки посредством госгарантий по значительной доле долга компании или существенными взносами капитала, среди прочих факторов, может последовать понижение рейтинга АЖД относительно суверенного рейтинга", - отмечается в сообщении.
Текущая инвестиционная программа АЖД объемом 1,4 млрд манатов на 2014-2017гг была инициирована министерством транспорта в 2010 году. Правительство Азербайджана продолжает финансировать значительную часть инвестиционной программы посредством кредитов в форме заимствований государством без регресса на АЖД (390 млн манатов) и взносов в капитал компании, а остальная часть, как ожидается, будет финансироваться за счет денежных потоков АЖД.
Fitch ожидает, что ААЖД продолжит иметь значительный отрицательный свободный денежный поток в 2014-2017гг. ввиду масштабной программы капиталовложений в размере 1,4 млрд. манатов в указанный период. АЖД отвечает приблизительно за половину всех капиталовложений плюс дополнительные капиталовложения в поддержание деятельности, которые Fitch предполагает на уровне около 40 млн. манатов в год с финансированием за счет операционных денежных потоков.
В 2013 году выручка АЖД согласно отчетности составила 534 млн манатов, повысившись на 5,7% относительно 2012 года. Выручка от грузовых перевозок продолжила доминировать и составляла около 67% всей выручки на уровне 360 млн. манатов.
Fitch отмечает, что транспортировка нефтепродуктов и нефти продолжала преобладать в выручке АЖД от грузовых перевозок, и на ее долю приходилось 67% выручки от грузовых перевозок, или 45% всей выручки в 2013 г.
Выручка от грузовых перевозок выросла на 7,3% в 2013 году и это было частично обусловлено увеличением транспортировки нефти и нефтепродуктов на 2,5% и ростом объемов транспортировки сухих грузов приблизительно на 5%. Также это отчасти объяснялось средним повышением тарифов примерно на 3,8%.
"Мы ожидаем увеличения объемов железнодорожных перевозок после ввода в эксплуатацию железной дороги Баку-Тбилиси-Карс в 2015 году", - подчеркивается в сообщении.
По оценкам агентства, рейтинг АЖД, скорее всего, останется на текущем уровне.
На конец 2013 года АЖД имела валовый долг в размере 238 млн. манатов, при этом сроки погашения по долгу на сумму 64,7 млн. манатов наступали в 2014 году. Долг включал облигации, представляющие собой участие в кредите, на сумму 98 млн. манатов, необеспеченный банковский кредит на сумму 94 млн манатов и кредиты, обеспеченные экспортной выручкой, в размере 45 млн. манатов.
На конец 2013 года денежные средства компании составляли около 19 млн. манатов. Ликвидность АЖД без учета капвложений, финансируемых государством, является адекватной ввиду хорошего операционного денежного потока и амортизируемой структуры приблизительно половины долга компании на конец первого квартала 2014 года.
А.Азизов
Алиев посетил Габалинский район
Алиев и Эрдоган обменялись мнениями по перспективам сотрудничества между Азербайджаном и Турцией
Алиев заложил фундамент стадиона в Гяндже
AZAL с июня запускает полеты из Баку в Бухарест
Цукерберг поднялся на третье место в списке самых богатых людей мира
Алиев открыл Дворец спорта в Гяндже
Алиев открыл дорогу в Гаджикабульском районе
ИВ Нефтчалы направит свыше 1,6 млн манатов на работы по благоустройству в городе
Объем золота в ETF в марте сократился еще на 14 т - WGC
США и Британия разместят четыре атомные подлодки в Австралии
Ирландский парламент избрал премьером страны Саймона Харриса
В новый стратегический период Yelo укрепит свои позиции как инновационный банк
Депозитный портфель AccessBank к 2025 году увеличится до 1,1 млрд манатов – Илькин Гулиев
Переломный момент: Взгляд частного сектора на реанимацию железнодорожного транзита Азербайджана
Самые известные спортивные и развлекательные каналы мира теперь на CityNet!
Azer Türk Bank открыл еще один филиал
AccessBank расширяет свою региональную сеть с открытием филиала в Масаллы
Нефтегазовая выставка Caspian Oil&Gas пройдет в Баку в июне
В Азербайджан в октябре пройдет ICCA Venue Business Workshop International
Уникальный 2023 год: карабахский узел разрублен
ИТОГИ ГОДА: Американцы покупают, европейцы копят силы, или нефть снова в моде
Как реализовать потенциал зрелых месторождений Азербайджана: смена парадигмы