Россия сможет разместить в 2010 году на внешнем рынке облигационные займы сроком на 5 лет под 6% годовых, на 10 лет - под 7% годовых. Такое мнение высказал заместитель министра финансов РФ Сергей Сторчак, выступая на диспуте, организованном Ассоциацией независимых центров экономического анализа.
"Я думаю, что при выпуске целевого займа на пять лет купон не должен превысить 6% годовых, а при выпуске облигационного займа на срок до 10 лет - должен быть примерно 7% годовых", - сказал он.
По словам С.Сторчака, "ориентиром того, на что может рассчитывать Россия, если рискнет выйти с новыми облигационными выпусками на внешний рынок в следующем году", могут послужить данные о размещении другими странами за 5 месяцев текущего года облигационных займов на внешнем рынке. Он подчеркнул, что ценовые параметры "были весьма благоприятны для многих стран". При этом "спрос на новые выпуски облигационных займов превысил суммы, которые страны сочли возможным привлечь, в 2 и более раза", отметил С.Сторчак.
По мнению замминистра, "глобальный кризис заметно уменьшил спрос на заемные средства со стороны главных пользователей ссудного капитала - корпораций, это сделало суверенных заемщиков желанными гостями на мировых финансовых рынках".
Замминистра также отметил, что для достижения описанных им ориентиров по доходности "нужно поработать с рейтинговыми агентствами". Среди факторов, которые рейтинговые агентства относят к отрицательным при определении рейтинга России, С.Сторчак отметил непредсказуемость политики, напряженность в банковском секторе, "приток-отток горячих денег".
Он также заметил, что бюджетная политика правительства РФ "может быть скорректирована в направлении сдерживания темпов расходования средств накопленных фондов и замещения выпадающих доходов федерального бюджета новыми заимствованиями".
Низкий уровень госдолга, подчеркнул замминистра, позволяет проводить такую политику, не опасаясь за сохранение долговой устойчивости страны. "Несмотря на резкое ухудшение внешних условий развития и на то, что мы накопили достаточно большой внешний долг корпоративного сектора, коэффициенты, отражающие долговую устойчивость, находятся в достаточно хорошем состоянии", - сказал он.
Так, коэффициент совокупный госдолг/ВВП составляет, по его словам, 38,2% при считающемся благоприятным уровне 50-60%, совокупный долг к экспорту - 123% (благоприятный уровень - 220%), платежи по погашению и обслуживанию совокупного долга к экспорту - чуть более 10%.
Говоря о сумме заимствований, С.Сторчак отметил, что "возможности у страны большие". "Все будет зависеть от того, какую цену мы готовы заплатить", - сказал он. Оценивая возможность рынков предоставить заемные средства суверенным заемщикам, он привел данные вкладов и межбанковских кредитов банков, которые отчитываются перед Банком международных расчетов (Bank for International Settlements). На конец сентября 2008 года этими банками был накоплен объем депозитов и межбанковских кредитных линий на $26,66 трлн. "Это ресурс, за счет которого еврорынок кредитует суверенных заемщиков", - сказал он, отметив при этом, что и Россия в случае выхода на внешний рынок с новыми займами будет претендовать на эти средства.
"Дефициты, которые развитые страны и формирующиеся рынки имеют в настоящее время, будут формировать серьезный спрос на этот ресурс", - сказал С.Сторчак. В целом развитые экономики в текущем году смогут мобилизовать на внешних рынках облигационных займов до $2 трлн. "Если сравнить их с $27 трлн, видно - денег хватит на всех", - отметил он.
Комментируя возможные сроки привлечения займов, замминистра пояснил, что "нас абсолютно устроят заимствования на 10 лет, они не приведут к всплеску расходов на обслуживание и погашение долга". В определенных обстоятельствах, по мнению чиновника, "можно брать средние облигационные займы, они тоже не особо повлияют на увеличение долговой нагрузки на бюджет".
Также говоря о других способах привлечения средств на внешнем рынке, С.Сторчак усомнился в целесообразности привлечения государством синдицированных кредитов. "Я бы воспользовался этой формой в крайнем случае, все-таки это продукт для заемщиков более низкого инвестиционного рейтинга, он не соответствует лучшей практике", - пояснил замглавы Минфина.
В то же время он не исключил возможности привлечения займов международных финансовых организаций. Так, по его словам, есть примеры того, что "отдача от займов Всемирного банка, привлеченных РФ, оказалась лучше, чем от прямых бюджетных расходов".