Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s прогнозирует возможность увеличения к 2010 году активов Государственного нефтяного фонда Азербайджана до уровня $11,5-12 млрд, отмечается в обзоре агентства "Как Азербайджан реагирует на мировой экономический кризис".
"Если цены на нефть (на мировых рынках – ИФ) действительно повысятся, а расходы не превысят уровня, заложенного в бюджете, то к концу 2009 года объем средств в ГНФАР вырастет примерно до $11,5-12 млрд против $11,2 млрд в декабре 2008г. В этом случае положительный баланс государственного сектора Азербайджана в 2009 году может повыситься примерно до 32,3% ВВП", - отмечается в документе.
По оценкам агентства, ГНФАР играет важную роль в поддержании кредитоспособности Азербайджана.
"Он не только позволяет закрывать разрывы, возникающие в бюджете. На наш взгляд, с его помощью правительство пытается решать некоторые проблемы, связанные с "голландским синдромом". Фонд является своего рода буфером, который позволяет решать проблемы, возникающие в бюджете страны, и дает правительству возможность проводить «контрциклическую» политику. Кроме того, средства фонда в виде инвестиций поступают в ненефтяной сектор и могут способствовать диверсификации экономики и снижению ее зависимости от нефтегазовой отрасли. Наконец, ГНФАР может способствовать снижению инфляции, вызванной большим притоком твердой валюты, путем инвестирования «лишних» денег за пределами Азербайджана", - отмечается в документе.
Standard & Poor’s считает также монетарные и бюджетные антикризисные меры правительства Азербайджана и Центрального банка оперативными и эффективными, но дорогостоящими.
В обзоре подчеркивается, что в рамках монетарной политики Центральный банк Азербайджана снизил ставку рефинансирования поэтапно с 15% до 2%; был расширен доступ к ликвидности; оказание экстренной помощи некоторым банкам - ЦБА предоставил 50 млн манатов Unibank, а также $250 млн коммерческим кредитным организациям в форме краткосрочных кредитов; предоставлены страховые гарантии практически по всем вкладам.
"Антикризисные бюджетные меры нельзя назвать значительными по той причине, что в последние годы государство быстро наращивало расходы на социальные нужды. Дополнительные меры, скорее всего, будут носить "контрциклический" характер, однако в руководстве страны наблюдалось определенное сопротивление пересмотру бюджета", - подчеркивается в документе.
Эксперты Standard & Poor’s считают, что значительный рост в строительной отрасли, секторе услуг и АПК, обусловленный стимулирующими мерами правительства, привел к тому, что в 2008 году ненефтяной сектор азербайджанской экономики по темпам роста (16% против 11% в 2007 г.) обогнал нефтяную промышленность.
"Standard & Poor's положительно оценивает эти тенденции, но считает, что они, как и ранее, обусловлены в основном нефтяными доходами. С нашей точки зрения, экономика и баланс бюджета по-прежнему зависят от нефтяных доходов, причем, прежде всего, это касается счета текущих операций и баланса государственного сектора — двух сфер, в наибольшей степени определяющих кредитоспособность страны. На долю нефти и газа в 2008 году приходилось 97% экспорта и 39% госдоходов", - подчеркивается в документе.
Агентство отмечает, что в 2002-2008гг., когда цены на нефть быстро росли, Национальный банк проводил валютные интервенции, стараясь держать под контролем плавающий курс маната и не допускать его чрезмерного повышения.
"Такая политика была успешной лишь отчасти: реальный эффективный обменный курс азербайджанской валюты продолжал укрепляться, что, скорее всего, отрицательно скажется на развитии ненефтяных отраслей. Однако правительство предпринимает некоторые меры по диверсификации экономики. Среднесрочная политика нацелена на преодоление зависимости экономики от нефти, поэтому осуществляются значительные инвестиции в инфраструктуру (водоснабжение, дороги), особенно в рамках развития регионов", - отмечается в обзоре.
S&P также выделяет ряд факторов, которые негативно влияют на суверенный рейтинг Азербайджана. Это ограниченная маневренность в принятии антикризисных мер, объясняющаяся, в частности, недостаточным иностранным участием в финансовом и нефинансовом секторах экономики, а также непрозрачность и недостатки системы управления.
"До сих пор отношения с иностранными инвесторами, судя по всему, были хорошими, что, с нашей точки зрения, должно способствовать увеличению прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в нефтяной сектор. Но мы считаем, что стране совершенно необходимы иностранные инвестиции в ненефтяные отрасли экономики, особенно в банковский сектор", – отмечает агентство.