Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") компании SOCAR (Государственная нефтяная компания Азербайджана, ГНКАР) в иностранной валюте на уровне "BBB-", сообщается в пресс-релизе агентства.
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Прогноз рейтинга – "Стабильный".
"ГНКАР представляет интересы государства в нефтегазовой отрасли, которая имеет важнейшее значение для экономики Азербайджана (на нефтегазовую отрасль приходилось 95% экспорта в 2010 году). Кроме того, Минфин предоставляет гарантию по кредиту ГНКАР в размере 750 млн. манатов с погашением в 2016 году (26% от общего долга на конец 2009г.). Fitch расценивает рейтинг компании на самостоятельной основе как соответствующий категории "BB", - отмечается в сообщении.
Рейтинги ГНКАР отражают хорошие показатели кредитоспособности в сравнении с сопоставимыми российскими и международными компаниями, о чем свидетельствуют маржа EBITDA на уровне 42,1% и валовый скорректированный левередж в 1,4x за 1 полугодие 2010 года.
По мнению Fitch, ГНКАР будет иметь благоприятные финансовые результаты согласно отчетности за 2010 год.
Агентство также ожидает, что компания будет генерировать значительный операционный денежный поток в 2011 году, чему будет способствовать более благоприятная конъюнктура в нефтегазовой отрасли. Кроме того, Fitch прогнозирует, что свободный денежный поток компании станет положительным в 2011 году, хотя позднее снова может стать отрицательным.
"Рейтинги также учитывают интенсивную программу капиталовложений ГНКАР в размере 6,5 млрд манатов, включая обязательства компании по соглашениям о разделе продукции ("СРП") в 2011-2015 гг. Кроме того, компания планирует построить нефтеперерабатывающий завод для Petkim Petrokimya Holdings A.S. мощностью около 10 млн. тонн", - подчеркивается в сообщении.
В пресс-релизе отмечается, что рейтинги также учитывают относительно небольшие масштабы деятельности ГНКАР в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями: в 2010 году добыча нефти и газа (без учета долей в других компаниях) составляла 270 752 баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
Fitch ожидает, что будущий рост добычи будет обусловлен главным образом увеличением добычи по основным СРП ГНКАР. Поскольку ГНКАР эксплуатирует старые месторождения нефти и газа, ее расходы на добычу являются относительно высокими в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями.