Международное рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по рейтингам Азербайджана на "позитивный" со "стабильного".
Как сообщается в пресс-релизе агентства, долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Азербайджана в иностранной и национальной валюте подтвержден на уровне "BBB-", краткосрочный РДЭ в иностранной валюте - "F3", потолок странового рейтинга - "BBB-".
"В целом разумное управление незапланированными доходами от энергоносителей обуславливает быстрое укрепление государственных и внешних финансов Азербайджана и поддерживает суверенный рейтинг страны", – отмечает Чарльз Севиль, директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам.
По его словам, рейтинг сбалансировано учитывает эти усиливающиеся позитивные факторы кредитоспособности наряду со структурными недостатками, включая высокую зависимость от сырьевого сектора, сложности на пути диверсификации экономики, слабые индикаторы управления и политические риски.
"Позитивный" прогноз означает, что Fitch ожидает дальнейших улучшений суверенного баланса", - добавил Ч.Севиль.
Активы Государственного нефтяного фонда Азербайджана увеличились на $7,9 млрд - до $22,8 млрд. (44% ВВП) к концу 2010 года и еще на $3 млрд в первом квартале 2011 года.
Чистые зарубежные активы государства, включая резервы Центрального банка Азербайджана достигли 49% ВВП, что опережает соответствующие показатели у Казахстана и России и в рейтинговой категории "BBB" уступает лишь Таиланду.
"В случае правильности допущений по цене на нефть и расходам Азербайджан находится на пути к тому, чтобы стать одним из самых сильных государств со статусом внешнего нетто-кредитора среди рейтингуемых стран к концу 2012 году", - подчеркивается в сообщении.
Такие прогнозы включают допущение, что часть незапланированных доходов от нефти будет израсходована. В июне бюджет страны на 2011 год будет пересмотрен в сторону увеличения с повышением трансфертов из Государственного нефтяного фонда.
Fitch по-прежнему расценивает управление нефтяными доходами как разумное. Согласно действующему в настоящее время бюджету на 2011 году предусмотрен небольшой дефицит на уровне 1,7% ВВП при допущении о цене на нефть в $60 за баррель, что свидетельствует об устойчивости государственных финансов к потенциальному снижению цен на нефть.
"Дефицит ненефтяного бюджета увеличивался в последние годы, однако более высокие цены на нефть обеспечили повышение уровня годовых трансфертов, который может поддерживаться согласно неформальному бюджетному правилу страны. В 2010 году бюджет страны, включая Государственный нефтяной фонд, был исполнен с профицитом на уровне 14% ВВП благодаря росту нефтяных доходов и сдерживанию увеличения расходов. На 2011 год Fitch прогнозирует аналогичные результаты", - отмечается в пресс-релизе.
Позиция Азербайджана как внешнего нетто-кредитора была равна 45% ВВП на конец 2010 года, что является сильным показателем в сравнении с сопоставимыми государствами.
По прогнозам Fitch, профицит счета текущих операций достигнет 30% ВВП в 2011 году. Правительство аккумулирует внешние активы, внешние заимствования частного сектора остаются относительно ограниченными. "Привязка обменного курса к доллару США поддерживается значительными валютными резервами. Защитив манат в 2008-2009 года, ЦБА сейчас сдерживает давление в сторону повышения курса национальной валюты", - подчеркивается в сообщении.
Рост реального ВВП замедлился до 5% в 2010 году, при этом рост был обусловлен главным образом ненефтяным сектором. На фоне прогнозируемой статичности уровня нефтедобычи в 2011 и 2012 годах рост замедлится до 3-4%. Для обеспечения более высокого ненефтяного роста необходимы структурные реформы. Это также помогло бы ослабить инфляцию, которую Центробанк намерен сдерживать ниже 10% в 2011 году.
По оценкам Fitch, качество банковской системы продолжает вызывать обеспокоенность, хотя ее небольшой размер (активы в сумме равны 30% ВВП) уменьшает риск для суверенной кредитоспособности. На долю находящегося в государственной собственности Международного банка Азербайджана приходится свыше 40% банковских активов, однако он не выполняет минимальных требований к достаточности капитала, что сказывается на пруденциальных индикаторах системы в целом. Основываясь на отчетности отдельных банков по МСФО, Fitch считает, что показатель проблемных кредитов составляет приблизительно 10-15% (это существенно выше 4,7% согласно данным официальной отчетности в 2010 году).
В целом Fitch считает, что ситуация с рисками для кредитоспособности имеет тенденцию к улучшению. "Консервативное управление энергетическими ресурсами, что позволило бы продолжать аккумулировать суверенные активы и сохранять макроэкономическую стабильность, было бы позитивным для рейтингов. Улучшение деловой конъюнктуры, финансового сектора и управления, а также диверсификация экономики были бы положительными моментами, хотя Fitch не ожидает быстрого прогресса в этих областях", - отмечается в пресс-релизе.
В случае чрезмерных расходов и перегрева экономики возможно негативное рейтинговое действие. Рейтинги также могут оказаться под давлением, если произойдет повышение внутреннего или внешнего политического риска. Сохраняется возможность того, что напряженность с Арменией вокруг Нагорного Карабаха выльется в дорогостоящий конфликт, хотя Fitch считает такой сценарий маловероятным.