Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) АО "Грузинская нефтяная и газовая корпорация" (GOGC) в иностранной и национальной валюте на уровне "BB", изменило прогноз со "стабильного" на "негативный".
"Пересмотр прогноза осуществлен в соответствии с пересмотренным прогнозом суверенного РДЭ Грузии (BB/Negative)", - говорится в пресс-релизе агентства.
Кроме того, по оценке Fitch, "негативный" прогноз также отражает слабую ликвидность GOGC. В частности, в конце марта 2020 года у компании было недостаточно ресурсов для полного покрытия предстоящих выплат по еврооблигациям в размере $250 млн, погашение которых предстоит в апреле 2021 года.
"Неспособность компании обеспечить рефинансирование, переговоры по которому мы считаем весьма успешными, может привести к негативному рейтинговому действию", - предупреждают аналитики агентства.
В сообщении говорится, что кредитный портфель GOGC поддерживается его монопольным положением в сфере транспортировки нефти и газа в Грузии и его ролью государственного агента в энергетическом секторе страны. Fitch ожидает снижения рентабельности в сегменте газоснабжения из-за значительного падения цен на социальный газ в результате пандемии COVID-19.
При этом компания получит выгоду от роста в сегменте производства электроэнергии, который в 2020 году составит 80% EBITDA.
Масштабные новые инвестиционные проекты, такие как строительство электростанций "Гардабани-2" и "Гардабани-3", а также подземного хранилища газа, доверенных GOGC правительством, Fitch рассматривает как фактор риска из-за значительных расходов и связанного с этим риска завершения.
"Тем не менее, обсуждаемые, как и уже завершенные проекты, имели хорошую экономическую поддержку правительства, что снижает негативное влияние на кредитный профиль GOGC", - считают эксперты.
По оценке агентства, связь GOGC с государством является сильной, что "отражает "сильную" оценку социально-политических последствий потенциального дефолта".
GOGC учреждено в марте 2006 года путем слияния АО "Грузинская нефтяная международная корпорация", АО "Грузинская газовая международная корпорация" и АО "Грузнефть". В 2012 году 100% акций GOGC решением правительства Грузии были переданы АО "Партнерский фонд", которое создано с целью оказания содействия в финансировании стратегически важных инвестиционных проектов.