Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило планируемому выпуску долларовых приоритетных необеспеченных облигаций компании SOCAR (Госнефтекомпания Азербайджана, ГНКАР) ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "BBB-(EXP)", отмечается в сообщении агентства.
В сообщении отмечается, что финальный рейтинг будет присвоен после получения окончательной документации по выпуску, которая должна в существенной мере соответствовать предоставленной ранее информации, и после получения сведений об объеме, купонной ставке и сроках погашения облигаций.
Ожидается, что поступления от облигаций (объем составит $1 млрд – ИФ-Аз) частично будут использованы для финансирования капитальных вложений компании и на прочие общие корпоративные цели.
Несмотря на то, что немногим более половины долга группы на 30 июня 2012 года находилось на уровне дочерних компаний, Fitch в настоящее время не рассматривает приоритетных необеспеченных кредиторов на уровне группы как структурно субординированных с учетом низкого размера доходов от дочерних компаний. Например, основным должником среди дочерних компаний является SOCAR Turkey Enerji A.S., на которую пришлось около 31% всего непогашенного долга на 30 июня 2012 года, но эта структура имела отрицательный показатель EBIT на уровне минус 56 млн манатов в первой половине 2012 года.
Кроме того, Fitch не видит сильных перспектив возвратности активов для держателей долга дочерних компаний в Азербайджане и не ожидает, что возвратность активов на уровне зарубежных дочерних структур будет достаточно значительной, чтобы сказаться на других приоритетных необеспеченных кредиторах при сценарии ликвидации. Поэтому Fitch присвоило облигациям ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг на одном уровне с РДЭ SOCAR.
В сообщении отмечается, что Fitch может пересмотреть свой подход к рейтингу облигаций, если существующая структура операционной прибыли и долга изменится таким образом, что держатели долговых обязательств дочерних компаний будут иметь приоритет перед приоритетными необеспеченными кредиторами на уровне группы.
Fitch рассматривает бизнес и финансовые показатели SOCAR на самостоятельной основе как соответствующие рейтинговой категории «BВ».
Рейтинги ГНКАР учитывают наличие государственной поддержки и находятся на одном уровне с суверенным рейтингом Азербайджана. Компания находится в 100%-ой государственной собственности, представляет интересы государства в стратегически важной нефтегазовой отрасли и продолжает получать взносы капитала от государства, например, 190 млн манатов в 2011 году, в 2012 году был одобрен очередной взнос в ГНКАР в размере 200 млн манатов, но он еще не был проведен.
SOCAR имеет относительно ограниченный масштаб при объемах добычи нефти и газа в 2011 году (без учета долей в других компаниях) в 263 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Fitch ожидает, что в будущем рост добычи будет обусловлен главным образом увеличением добычи по основным соглашениям о разделе продукции. Поскольку SOCAR эксплуатирует зрелые месторождения нефти и газа, ее расходы на добычу являются высокими в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями.
Fitch позитивно рассматривает тот факт, что в 2011 году SOCAR подписала соглашения по Стадии-2 месторождения Шах-Дениз, регулирующие продажи газа Турции и его транзит на европейские рынки, запуск которой компания в настоящее время планирует на 2017 год, что должно подкрепить реализацию проекта.
Рейтинги учитывают интенсивную программу капиталовложений SOCAR в размере 5,3 млрд манатов в 2012–2015гг, включая обязательства по соглашениям о разделе продукции. Кроме того, группа планирует построить перерабатывающий завод STAR в Турции мощностью по переработке 10 млн. тонн нефти, который должен быть завершен в 2017 году
В случае рейтингового действия по суверенному эмитенту возможно влияние на рейтинги SOCAR. Свидетельства ослабления государственной поддержки были бы негативными для рейтингов SOCAR. Увеличение уровня государственной поддержки, например, государственные гарантии по значительной части долга компании, в сочетании с повышением суверенных рейтингов было бы позитивным моментом для рейтингов компании.
В сообщении отмечается, что агрессивная инвестиционная программа и/или приобретения, приводящие к существенному и продолжительному ухудшению показателей кредитоспособности, были бы негативными для рейтингов SOCAR.
Агентство отмечает, что денежные средства у SOCAR в размере 1 млрд 6 млн манатов на 30 июня 2012 г. были достаточными для покрытия долга с короткими сроками до погашения в размере 656 млн манатов на указанную дату. Значительная доля денежных средств SOCAR, включая краткосрочные депозиты, находится в принадлежащем государству Международном банке Азербайджана.
Fitch отмечает, что SOCAR потребуется в 2013 году выплатить или рефинансировать сумму, эквивалентную $727 млн. После этого годовые объемы погашения облигаций не превысят эквивалент $400 млн до 2017 года
При этом 74% долга SOCAR на 30 июня 2012 года было номинировано в долларах США, включая облигации на сумму $500 млн. с погашением в 2017 года.
Официальный курс на 4 марта 0,7848 манат/$1
Алиев посетил Габалинский район
Алиев и Эрдоган обменялись мнениями по перспективам сотрудничества между Азербайджаном и Турцией
Алиев заложил фундамент стадиона в Гяндже
AZAL с июня запускает полеты из Баку в Бухарест
Цукерберг поднялся на третье место в списке самых богатых людей мира
Алиев открыл Дворец спорта в Гяндже
Алиев открыл дорогу в Гаджикабульском районе
ИВ Нефтчалы направит свыше 1,6 млн манатов на работы по благоустройству в городе
Объем золота в ETF в марте сократился еще на 14 т - WGC
США и Британия разместят четыре атомные подлодки в Австралии
Ирландский парламент избрал премьером страны Саймона Харриса
В новый стратегический период Yelo укрепит свои позиции как инновационный банк
Депозитный портфель AccessBank к 2025 году увеличится до 1,1 млрд манатов – Илькин Гулиев
Переломный момент: Взгляд частного сектора на реанимацию железнодорожного транзита Азербайджана
Azerconnect Group удостоена награды «Best Managed Companies Azerbaijan 2024»
Нефтегазовая выставка Caspian Oil&Gas пройдет в Баку в июне
В Азербайджан в октябре пройдет ICCA Venue Business Workshop International
Уникальный 2023 год: карабахский узел разрублен
ИТОГИ ГОДА: Американцы покупают, европейцы копят силы, или нефть снова в моде
Как реализовать потенциал зрелых месторождений Азербайджана: смена парадигмы